为什么美国油价这么便宜-米乐app官方

纽约和布伦特原油价差原因的详细分析

从纽约原油的持仓变化情况看：

以生产商等在内的商业型参与者、掉期交易商、管钱的（基金，或者资本管理公司）以及其他（华尔街的1级交易商）和不用报告（也就是散户和小交易商）组成的持仓报告

在布油上面，生产者，石油使用者以及加工者在市场占的比重大于纽约原油交易所四者占的比重。也就是说，纽约交易所的非商业性的交易头寸更加多，投机情绪更加浓厚。

首先看看所谓的期货主力军，生产商等的头寸变化：

伦敦：

4日，139541张多头合约，231629张空头合约，总合约数为371170份，多空比是：空头合约除以多头合约数：1.68

8日，189456张多头合约，274066张空头合约，总合约数为463522份，多空比是：1.45

多头增加的比例较大

但是，交易商以及对冲基金方面，都在削减多头，所以，可以认为，布油的上涨动力来自于生产商等商业性的头寸交易，这些头寸是如何获利的？

纽约：

4日：255853张多头合约，403143张空头合约，总合约数是658996张合约，多空比是：1.58

8日：424615张多头合约，619085张空头合约，总合约数是1043700张合约，多空比是：1.46 依然是多头增加比空头快，但因基数不一样，其实多头只增加了17万份左右的合约，空头增加了21万份的合约

但是，掉期交易商的套期保值spreading合约，从21万份左右，增至73万多份，超过了那些石油生产商所持有的所有头寸，且空头仓位剧增6万多份，达32万份合约，多头只增加了1万份不到，达22万多份合约。

而管钱的和一级交易商的空头比例都在削减，但最明显的问题在于，所有的市场参与者，除了散户和生产商，spreading合约数都是暴增，管钱的的套期保值从17万份上升到31万份，顶级交易商的从18万份上升至61万份。

也就是说，市场的关键变动在spreading头寸的增加，后面分析增加产生的各种可能。

布油的持仓总量，多头 空头大约是120万多张合同

纽约的持仓总量，大约是560万张合同，空头多头对半分。

也就是说，布油的合同不到纽约合同的四分之一，纽约原油每天交易量在30万份合约左右，布油平均在9万份合约交易量。纽约原油对全球的影响比布油大得多。

2009年美国十大原油进口来源国：

加拿大（198.4万桶/天）

墨西哥（95.1万桶/天）

尼日利亚（94.8万桶/天）

沙特（83.7万桶/天）

委内瑞拉（80.9万桶/天）

伊拉克（45.8万桶/天）

安哥拉（40.8万桶/天）

巴西（26.1万桶/天）

阿尔及利亚（21.9万桶/天）

哥伦比亚（21.6万桶/天）

价差的形成，源于纽约原油市场，基金跟商业参与者都一致增加空头合约有关，怎么理解这种现象？

中东政局动荡，首先影响了布油的行情，欧洲和亚洲各国影响最为深远，因为欧洲亚洲石油的主要进口地就是波斯湾一带及俄罗斯。

另外，从长期而言，随着中东问题的发酵以及持续影响，油价必定波及美洲，因为很多国家可能会改变自己的石油供给路线，倾向于向油价低很多的美洲各国进口石油。

当然，巨大的差价，可能使得套利资本急剧增加，所以从长远看，石油价格依然趋向于均衡。

从市场角度看，纽约原油价差可能短期存在，而从长期看，差距会逐渐缩小

众所周知，美国西德萨克斯轻质原油wti（west texas intermediate）和英国布伦特原油（brent oil）是世界原油市场两大基准价格。美油和布油的价差变化也一直是市场关注的重点。

2017年初，美油和布油的价差其实还不大，但8月29日，哈维飓风横扫美国德州，墨西哥海湾受到了重创，大部分炼油厂停产，石油出口受到严重的影响。也正因为此，美国墨西哥海岸的原油库存大量增加（因为销售不出去），wti价格下跌。

今年初，美油和布油价差大幅缩窄。尽管当时金融市场波动性很强，石油市场却仍在紧缩。（2017年末，美国的石油库存大幅缩水，美油价格上涨，与布油的价差减小。）

美油和布油价差缩小的另一个原因是2017年3月特朗普批准实施的基石输油管线项目，其中俄克拉荷马州库欣市附近的管道都被用于基石输油管线建设。最终美国那几个季度的原油出口量激增，美油与布油的价差减小。

上一周，布油和美油的价差再一次被拉开，两者价差超过5美元/桶，是前几个星期的两倍。

这间接反映出了美国原油市场供应量充足，尤其是在世界其他地方的石油市场看起来都相当紧缩的时候（委内瑞拉石油产业面临巨大困境，opec原油产量降至一年最低水平），美国的页岩出油量仍在不断增长。

如果主要的新供给都出现在美国，那么全球石油价格就会上涨。

预期接下来美油和布油的价差会扩大。美国特朗普的鹰派作风很可能会对伊朗施压，变相打压伊朗石油的供应量。

总的来看，美国石油产量过剩以及除美国以外其他地方金融环境紧缩是美油和布油价差扩大的主要原因。

面对如此环境，投资商们表现如何？德国商业银行commerzbank 的分析师在分析报告中指出：“机构投资者开始重新对布油和美油定位，他们如今更看好布油。4月3日当周，尽管美油多头仓位减少了42000手，但是布油的净多头规模却超过60万手”。更不要说各国的政治因素，给石油市场添了更多不确定性。

但是另一方面，美油和布油价差扩大可能也会吸引更多的外商购买美油，进而提高美国石油的出口量，而这反而有助于美油和布油的价差缩小。